燎沉香，消溽暑。鸟雀呼晴，侵晓窥檐语。叶上初阳干宿雨、水面清圆，一一风荷举。
故乡遥，何日去。家住吴门，久作长安旅。五月渔郎相忆否。小楫轻舟，梦入芙蓉浦。
译文
细焚沉香，来消除夏天闷热潮湿的暑气。鸟雀鸣叫呼唤着晴天（旧有鸟鸣可占雨之说），拂晓时分我偷偷听它们在屋檐下的“言语”。荷叶上初出的阳光晒干了昨夜的雨，水面上的荷花清润圆正，荷叶迎着晨风，每一片荷叶都挺出水面。 （看到这风景）我想到遥远的故乡，何日才能回去啊？我家本在吴越一带，长久地客居长安。五月，我故乡的小时候的伙伴是否在想我，划着一叶扁舟，在我的梦中来到了过去的荷花塘（词中指杭州西湖）。
注释
燎：烧。音，[liáo]
沉香：木名，其芯材可作熏香料。沈，现写作沉。沈（沉）香，一种名贵香料，置水中则下沉，故又名沉水香，其香味可辟恶气。
溽(rù)暑：潮湿的暑气。沈约《休沐寄怀》诗：“临池清溽暑，开幌望高秋。”溽，湿润潮湿。
呼晴：唤晴。旧有鸟鸣可占晴雨之说。
侵晓：快天亮的时候。侵，渐近。
宿雨：昨夜下的雨。
清圆：清润圆正。
风荷举：意味荷叶迎着晨风，每一片荷叶都挺出水面。举，擎起。司空图《王官二首》诗：“风荷似醉和花舞，沙鸟无情伴客闲。”
吴门：古吴县城亦称吴门，即今之江苏苏州，此处以吴门泛指江南一带。作者乃江南钱塘人。
长安：原指今西安，唐以前此地久作都城，故后世每借指京都。词中借指汴京，今河南开封。
旅：客居。
楫：[jí] 划船用具，短桨。
芙蓉浦：有荷花的水边。有溪涧可通的荷花塘。词中指杭州西湖。唐张宗昌《太平公主山亭侍宴》诗：“折桂芙蓉浦，吹萧明月湾。” 浦，水湾、河流。芙蓉，又叫“芙蕖”，荷花的别称。
此词由眼前的荷花想到故乡的荷花。游子浓浓的思乡情，向荷花娓娓道来，构思尤为巧妙别致。词分上下两片。上片主要描绘荷花姿态，下片由荷花生发开去，梦回故乡。
“燎沈香，消溽暑。鸟雀呼晴，侵晓窥檐语”这里写的是一个夏日的清晨，词人点燃了沉香以驱散潮湿闷热的暑气。鸟雀在窗外欢呼着，庆祝天气由雨转晴。在词人眼里，鸟雀仿佛有着人一样的喜怒哀乐，她们也会“呼”也爱“窥”，如同调皮的孩子一般活波可爱。这几句描写看似漫不经心，实际上作者是在为下面写荷花的美丽做感情上的铺垫。“叶上初阳干宿雨、水面清圆，一一风荷举。”国学大师王国维评：“此真能得荷之神理者。”先不说神理如何，但是字句的圆润，就足以流传千古。至于神理或说神韵，却是只可意会，不可言传的东西。可把这三句译成白话：“清晨的阳光投射到荷花的叶子上，昨夜花叶上积的雨珠很快就溜掉了。清澈的水面上，粉红的荷花在春风中轻轻颤动，一一举起了晶莹剔透的绿盖。远远望去，仿佛一群身着红裳绿裙踏歌起舞的江南女子！”词人之所以睹荷生情，把荷花写的如此逼真形象，玲珑可爱，因为他的故乡江南就是芙蓉遍地。
“故乡遥，何日去？家住吴门，久作长安旅。”荷花点燃了词人的思乡情，下片开头他就扪心自问，何时才能重归故里呢，那美丽的吴门，苏小小居住的地方。“久”字体现了作者对飘泊生活尤其是仕途生活的厌倦，在其它作品中词人一再以“京华倦客”自称，可见他早已淡薄功名而魂系故乡。“五月渔郎相忆否。小楫轻舟，梦入芙蓉浦。”结尾三句，词人恍惚间飞到了五月的江南，熟悉的渔郎正在河上摇着小船，穿梭于层层叠叠的莲叶……这时词人忍不住喊道：打鱼的大哥 ，还记得我吗？我是美成啊！情到深处意转痴，词人用一个白日梦结尾，给人留下无限的情思和遐想。
这首词写游子的思乡情结，写景写人写情写梦皆语出天然，不加雕饰而风情万种。通过对清圆的荷叶、五月的江南、渔郎的轻舟这些情景进行虚实变幻的描写，思乡之苦表达得淋漓尽致。
读书求仕，是古代文人普遍的人生选择，一旦踏入仕途，便游宦四方，长期远离家乡，难免不思念故乡的亲人与风物，因此，思乡成为古代诗词中的永恒主题，最能引发天涯游子的共鸣。思乡的情怀往往借助作家记忆中印象最深刻的故乡景物来表达，周邦彦的这首《苏幕遮》正如此，它以荷为媒介，表达对故乡杭州的深深眷念。
此词上片描写盛夏早晨的风景：词人一早醒来，便嗅到昨夜点燃的沉香依旧弥漫在空气中，令人烦闷的暑热也已退去。窗外传来鸟儿叽叽喳喳的欢叫声，据说鸟鸣声能预测晴雨，莫非天已放晴？词人抬头朝窗外望去，只见天色才微微放亮，鸟雀在屋檐上跳来跳去，晃动着头脑争噪不停，似乎也在为雨后新晴而喜悦。盛夏酷暑时节，难得有这样一个清爽的早晨，词人漫步荷塘边，只见荷叶上的雨珠在朝阳下渐渐变干，看上去更加碧绿净洁，一张张圆圆的荷叶铺满水面。一株株荷花亭亭玉立在荷叶间，微风吹过，微微颤动着更显丰姿绰约。“叶上初阳干宿雨，水面清圆，一一风荷举”被誉为写荷名句，王国维在《人间词话》中称赞此语“真能得荷之神理”，寥寥几笔，将荷的摇曳多姿、神清骨秀写尽，营造出一种清新恬静的境界，
下片转入思乡的愁怀与回忆。眼前的荷塘，勾起了词人的乡愁：故乡遥遥，就在那莲叶田田的江南，羁旅京师已经很久，何时才能归去？汴京（今河南开封）的荷塘唤起了词人的思乡浓情，思绪飞回故乡，不知儿时的玩伴是否还记得五月同游西湖的情景？多少次梦回故乡，依然是划着轻巧的小船驶向荷塘。杭州西湖上的“十里荷花”闻名天下，杨万里曾写道：“接天莲叶无穷碧，映日荷花别样红”。词人生长于斯，他对荷花的记忆是与童年的水乡生活联系在一起的。京城夏日雨后荷塘的景致牵动了词人对故乡最亲切的回忆，荷花成了词人思乡的媒介，同时将这首词的上下片联成一气，成为一篇写荷绝唱。
这首词天然真美，不事雕饰，它以质朴无华的语言，准确而又生动地表现出荷花的风神与词人的乡愁，有一种从容雅淡、自然清新的风韵，这在周邦彦以雕饰取胜的词作中当为别具一格之作，陈延焯称赞此词“风致绝佳，亦见先生胸襟恬淡。”词人这份恬淡的胸襟不正是故乡“天然去雕饰”的荷花所赋予的吗？