大江东去，浪淘尽，千古风流人物。
故垒西边，人道是，三国周郎赤壁。
乱石穿空，惊涛拍岸，卷起千堆雪。
江山如画，一时多少豪杰。
遥想公瑾当年，小乔初嫁了，雄姿英发。
羽扇纶巾，谈笑间，樯橹灰飞烟灭。(樯橹 一作：强掳)
故国神游，多情应笑我，早生华发。
人生如梦，一尊还酹江月。(人生 一作：人间；尊 通：樽)
译文
长江朝东流去，千百年来，所有才华横溢的英雄豪杰，都被长江滚滚的波浪冲洗掉了。
那旧营垒的西边，人们说那是三国时周郎大破曹兵的赤壁。
陡峭不平的石壁插入天空，惊人的巨浪拍打着江岸，卷起千堆雪似的层层浪花。
祖国的大好河山啊，那时有多少英雄豪杰！
遥想当年周公瑾，小乔刚刚嫁了过来，他的姿态多么的雄峻： 手里拿着羽毛扇，头上戴着青丝帛的头巾。
谈笑之间，曹操的无数战船在浓烟烈火中烧成灰烬。
神游于三国战场，该笑我太多愁善感了，以致过早地生出白发。
人生就像做了一场大梦，还是把一杯酒献给江上的明月，和我同饮共醉吧！
注释
⑴大江：指今天的长江。
⑵淘：冲洗，冲刷。
⑶故垒：黄州古老的城堡，推测可能是古战场的陈迹。过去遗留下来的营垒。
⑷周郎：周瑜（175－210）字公瑾，庐江舒县（今安徽省庐江县西南）人。东汉末年东吴名将，因其相貌英俊而有“周郎”之称。周瑜精通军事，又精于音律，江东向来有“曲有误，周郎顾”之语。公元208年，孙、刘联军在周瑜的指挥下，于赤壁以火攻击败曹操的军队，此战也奠定了三分天下的基础。公元210年，周瑜因病去世，年仅36岁。（安徽庐江有其周瑜墓。）
⑸雪：比喻浪花。
⑹遥想：形容想得很远； 回忆。
⑺小乔：乔公的小女儿，生的闭月羞花，琴棋书画样样精通，是周瑜之妻；姐姐大乔为孙策之妻，有沉鱼落雁、倾国倾城之貌。
⑻英发：英俊勃发。
⑼羽扇纶巾：手摇动羽扇，头戴纶巾。这是古代儒将的装束，词中形容周瑜从容娴雅。纶巾：古代配有青丝带的头巾。
⑽樯橹：强大之敌，指曹军（樯橹：这里代指曹操的水军战船。樯，挂帆的桅杆。橹，一种摇船的桨）。
注一：《宋集珍本丛刊》之《东坡乐府》, 元延佑(1314-1320)刻本, 作“谈笑间强虏灰飞烟灭”。原藏杨氏海源阁, 历经季振宜、顾广圻、黄丕烈等名家收藏, 卷首有黄丕烈题辞, 述其源流甚详。延佑本实今传各版之祖[1]。《丛书集成?续编》之清版《东坡乐府》, 亦作 "谈笑间强虏灰飞烟灭"。序曰：“东坡词今行世者，只毛氏汲古阁王氏四印斋二本。毛跋谓得金陵刊本，未详。所自，王刻从元延佑云间本出，较为近古，中有十首为汲古所未载，而汲古多于元刻者六十一首, 今以元刻为主, 毛本异文, 著於词后, 元刻之确为伪刻者, 则依毛本正之。”而“樯橹”一说却没有一个合理来源说明，所以“谈笑间强虏灰飞烟灭” 似较接近事实, 应以 "强虏" 为准。
注二：语文教材人教版作“樯橹”，而苏教版作“强虏”，考试时应以课本为准。
⑾故国：这里指旧地，当年的赤壁战场。指古战场。指假战场黄州。
⑿华发：花白的头发。
华：《现代汉语词典》这个字读huā(一声），花白义
⒀人生：现有版本作人间。
⒁尊：通“樽”，酒杯。
⒂酹：（古人祭奠）以酒浇在地上祭奠。这里指洒酒酬月，寄托自己的感情。
注：一尊还酹江月,“还”字的读法
古时读音是huán。
其实就是在现代，稍早一点——比如1960年代，也是只有一个读音，没有普通话中“hái”这个读音。也就是说，在用于“归还”的“还”时，读作“huán”，在用作“还是”、“还有”这一义项时，读作“hái”。事实上在古诗词中没有“还是”、“还有”的用法。hái这个读音最早是在明清小说中开始出现的。如《红楼梦》第五十回：“他竟比盖这园子还费工夫了”。
此外，就是在“一尊还酹江月”中，“还”也不是现代人很容易就联想到的
一尊“更”酹江月（“还”有“更、更加”的意义）。试想，“人生如梦”，怎么 一尊“更”酹江月呢？这里“还”是“回还”的意思，不是人回还，是人的“神思”回还，从梦中回还，醒来。杯中尚有余酒，何不一酹江月？
在许慎[2]的《说文解字》中，“还”（繁体字为“还”），也只有一个读音：
卷二 辵部 还 复也。从辵瞏声。
户关切
户关切，切出来就是“huán”。注：其他版本。拍岸又作裂岸，人生又作人间。
《念奴娇》中的周瑜形象为何与《三国演义》中的大不相同？这是《三国演义》的作者罗贯中为了美化诸葛亮而贬低周瑜严重扭曲历史造成的。苏轼笔下的周瑜年轻有为，文采风流，江山美人兼得，春风得意，且有儒将风度，指挥若定，胆略非凡，气概豪迈，历史上的周瑜意气风发，胸襟广阔，年少有为，是苏轼心中十分仰慕的英雄，念奴娇赤壁怀古中的周瑜，才是历史上真正的周瑜。
抒发了词人对昔日英雄人物的无限怀念和敬仰之情以及词人对自己坎坷人生的感慨之情。“人生如梦”，抑郁沉挫地表达了词人对怀才不遇的无限感慨。“一樽还酹江月”，借酒抒情，思接古今，感情沉郁，是全词余音袅袅的尾声。