自作新词韵最娇，小红低唱我吹箫。
曲终过尽松陵路，回首烟波十四桥。
垂虹：吴江县一座著名的桥。范成大《吴郡志·桥梁》：“利往桥，即吴江长桥也。庆历八年（1048），县尉王廷坚所建。有亭曰垂虹。而世并以名桥。”王象之《舆地纪胜》： “垂虹本名利往，前临县区，横绝松陵，湖光海气，荡漾一色，乃三吴之绝景。”
《砚北杂志》引此，“作”作“琢”。按“自作新词”，言其自制曲《暗香》、《疏影》等。
松陵：吴江县的别称。陈沂《南畿志》：“吴江本吴县之松陵镇，后析置吴江县。”
十四桥：泛指许多桥。全句谓回头张望，烟波缥缈，已经走过了许多路。
此诗与《除夜自石湖归苕溪》同为南行船上所作，句清敲玉，摇曳有致，如歌如画，情韵丰赡。在低徊的箫声中穿过的一座座画桥，渐渐地消失在缥缈的烟波之中，意犹未尽。其自作新词《暗香》写的是自己身世飘零之恨和伤离念远之情，《疏影》则披露了作者对国家衰危的关切和感触。（见《两宋文学史》，程千帆、吴新雷著，上海古籍出版社1991年版）而在冬夜的归途中，在浩渺的湖面上，在一叶扁舟中，吹箫人暂时忘却了烦恼，一种微微的喜悦溢上心头。此诗一、二句轻快，三、四句语调低缓而不哀，其个中的微情妙韵须于画外余音去深味。